煤炭深度报告能源替代研究框架及今明年替

今天分享的是煤炭系列深度研究报告：《煤炭深度报告-能源替代研究框架及今明年替代分析》。（报告出品方：国信证券）

研究报告内容摘要如下

能源革命推动社会进步，人类发展中经历了三次能源革命及能源警代。安全性、经济性、清洁性是能源革命(暂代)本及需求。能源的安全性确保能源需求能够得到稳定保障能源的经济性驱动着能源选择的变化:能源清洁性要求促进能源变革。三者的核心在于技术进步。技术进步与资源票赋特征共同促进能源替代。能源代能源价格变动与可再生能源不稳定下的优化选择。

(1)能源经济性代当国际市场油价格上涨时，煤体现出成本优势，成为期代油气能源的最优选择。媒与油之间主要通过电动车代普燃油车、煤制油以及煤化工替代石油化工实现替代;煤与气之间主要通过煤电暂代气电、燃煤供暖暂代燃气供暖和媒制气实现替代。

(2)能源稳定性替代:可再生能源的发展还受制于技术、经济性和安全可靠性影响，而煤炭与可再生能源之间可通过电力暂代来应对可再生能源的不稳定性，提供电力供应保障。

(3)我国丰富的煤炭资源储备、煤与油气相似的终端消费场景、较高的可再生能源占比为实现煤炭能源替代提供了基础。

供给方便:国际能源价格上升，能源进口同比大幅下滑。年1-8月，煤、石油、LNG进口累计量同比下降15%、.7%和21%。基于该变化率，预计年全年媒发进口相比1年减少万吨，石油减少万吨，天然气进口减少亿立方米，其中LNG减少亿立方米，管道天然气增加62亿立方米。同时，基于我国增产保供策略，石油和天然气的供给全年将分别增加万吨和亿立方米，煤炭起到托底保障作用，缺口基本由煤炭增产来补充。

需求方面:年，煤发需求增加约1.9亿，以满消费需求增加和其他能源代。

(1)在22年能源供需基准上进行替代。从全年来看，经济性替代方面，需要煤炭(暂代油气).8万吨，以实现对.2万吨石油和67.9亿立方米天然气的代:增加煤炭需求.5万吨，补足进口缺:

(2)年能源消费增长部分的煤炭需求，还需额外增加煤炭,2万，满足年能源消费总量增量的煤炭需求

(3)仅看年四季度，我们测算需要额外煤炭需求.8万吨，以满足能源替代和能源消费增量的总需求。

预测明年3年，能源暂代的发需求波动范围为-万吨到.2万在未来油气价格回落且可再生能源电力增加的低煤炭需求情景下，出现其他能源替代煤炭的情况，进而相比年减少煤炭需求.6万吨;而在油气价格维持高位且可再生能源电力出力降低的高煤炭需求情景下，需进一步提供6.2万吨煤炭来满足能源暂代需求，我们预测3年的煤炭替代需求量约为.8万吨，基于年上半年的高基数，上半年煤电替代水电的需求较多6报盗建边，源革命与源暂代7社会经济进步，在当的国际能源价格高位、新源波动加大的情况下，国内煤的源发挥了经济性替代和稳定暂代的作用。

年，我们预测经济性替代和稳定性暂代需要增加煤炭万吃，仅四季度就会增加.9万吨，主要因为水电出力大幅下降，年能源代的煤炭需求波动范围为-.6万吨到6.2万吨，我们预计为,8万，在全源供需繁张格局下，国内相对低价的煤然必然会替代高价能源，也必须更为新能源的不玲定性来兜底，今年极端天气影响。四季度水电供应大幅下降，煤炭需求进一步提升

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本报告共计：30页。受篇幅限制，仅列举部分内容！

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