广发证券指出，煤炭行业利润好，保供力度强化，推动龙头煤企资本开支上行，同时上一轮煤机替换需求上行，智能化设备龙头将显著受益。
1）全球能源共振周期开启，国内煤炭进口传导效应初显全球能源上行周期启动，叠加俄乌冲击持续，国际煤炭供给紧张。
海外煤价高企直接影响我国进口，间接推动国内煤炭价格持续高位。随着国内疫情转好，能源需求逐步复苏，煤炭保供增产刻不容缓。
）保供增产力度强化，龙头煤企开支上行今年以来，我国煤炭保供增产政策频出，新增3亿吨产能目标明确。
增产需求推动煤企资本性支出加速，直接带动煤机设备新增需求上行，行业景气度持续提升。
0年年1-4月煤炭开采和洗选业累计固定资产投资完成额同比增速达到46.1%，创01年以来新高。
3）上一轮设备投资峰值临近，煤机设备替换需求上行上一轮开支高峰集中在-年，新一轮替换订单需求即将到来。
上市煤企的固定资产成新率持续下降，设备更新替换需求提升；叠加01年下游煤企利润修复显著，资本开支的能力和意愿均有所改善。
根据估算0-03年煤机设备更新替代需求规模较00年显著提升，主要01-年投资高峰带来设备集中替换所致。
4）智能化加速份额集中，设备龙头新周期显著受益下游煤企集中度提升、煤矿大型化、采煤智能化共同推动煤机供给侧份额集中。
煤机设备中核心产品的行业集中度持续提高，份额已较为集中，且龙头公司各有所长。
0Q1煤机龙头公司营收上行，利润开始改善，预计后续受益行业周期上行，利润和估值修复空间广阔。
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
转载请注明地址:http://www.abmjc.com/zcmbjc/8673.html
