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当前，五大发电集团旗下主体电力上市公司均已披露年业绩预告，均为亏损：
其中，大唐发电（.SH）预计年归母净利润亏损为90亿-亿元，同比大跌%-.3%；华电国际（.SH）预计亏损45亿到53亿元，同比下降.7%-.8%；国电电力（.SH）预计亏损16亿-23亿元，同比下降%-.5%；中国电力（.HK）预计亏损5亿-6亿元，同比下降.3%-.1%。而华能国际则巨亏.6亿元（点击查看详文）！
与之相对的是煤炭龙头中国神华高盈利高分红：
3月25日，中国神华（608.SH）发布年业绩公告并披露分红计划，拟每10股派发现金25.4元（含税），分红金额达到.66亿元，为中国企业会计准则下归母净利润的.4%。公告显示，中国神华年全年实现营业收入.16亿元，同比增长43.7%；实现营业利润.42亿元，同比增长23.2%；实现归母净利润.69亿元，同比增长28.3%。对于业绩增长，中国神华表示有四大方面的原因。首先，煤炭市场需求旺盛，煤炭价格上涨，公司煤炭销售量和平均销售价格同比分别增长8.0%和43.4%；第二，国内用电需求增长，公司售电量同比增长22.3%；第三，公司航运货运量同比增长7.3%且海运价格上涨；最后，受国际油价等因素影响，集团聚乙烯和聚丙烯销售价格同比分别上涨21.7%和13.9%。中国神华再度推出了高分红方案，拟每10股派发现金25.4元（含税），分红金额达到.66亿元，为中国企业会计准则下归母净利润的.4%。利润增长落后营收增长，四大业务板块各有乾坤从年报来看，利润增长落后营收增长，主要是煤炭板块除了自产之外还有1.8亿吨煤要外购，而外购煤成本大幅上涨（同比+87.15%）。煤炭板块：量价齐升，业绩增长迅速。报告期内，商品煤产量3.07亿吨，同比增长5.3%，煤炭销售量4.82亿吨，同比上升8.0%，自产煤与外购煤分别增长5.6%和12.8%。其中年度长协煤销量2.08亿吨，月度长协煤1.96亿吨，现货0.55亿吨，坑口直销0.24亿吨，分别占销售量的43.1%、40.7%、11.3%和4.9%。年平均销售价格为元/吨，同比上升43.4%，其中年度长协元/吨（+20.0%），月度长协元/吨（+64.5%），现货元/吨（+43.3%），坑口直销元/吨（+49.4%），价格均有大幅上涨。年吨煤销售平均成本元/吨，同比上升39.58%，主要由于外购煤成本大幅上涨（同比+87.15%），而自产煤单位生产成本.5元/吨（+20.9%），生产成本上涨的原因一是人工成本上升，二是计提未使用的安全生产费用增加所致。板块整体毛利.42亿元，同比上升63.1%，占公司总毛利比重73%，毛利率27.6%，同比上升1.6个百分点。运输板块：运量增长，业绩稳健增长。铁路方面，年自有铁路运输周转量达到亿吨公里，同比上升6.2%，单位价格.14元/千吨公里，同比下降1.03%，单位成本71.02元/千吨公里，同比上升2.5%，实现毛利.53亿元，同比上升1.2%，占公司总毛利比重17%，毛利率47.1%，同比下降1.8个百分点。港口方面，自有港口下水煤量达到2.4亿吨，同比上升0.4%，单位价格26.8元/吨，同比上升0.9%，单位成本13.5元/吨，同比上升3.1%，实现毛利31.99亿元，同比下降0.93%，占公司总毛利比重3%，毛利率49.7%，同比下降1.1个百分点。运输业务受到煤炭销量增长的影响，业绩有一定增长，板块相对稳健。电力板块：煤价上涨拉低毛利率，新能源发电成为新方向。年用电需求旺盛，公司总发电量为.5亿千瓦时，同比上升22.1%，总售电量.3亿千瓦时，同比上升22.3%。单位售电价格为.7元/兆瓦时，同比增长5.9%，各地价格普遍上涨，其中广西涨幅最大（18.4%），主要由于广西在年10月发布《自治区工业和信息化厅关于进一步调整年全区电力市场化交易方案的紧急通知》要求燃煤发电量全部进入电力市场，并对于高耗能行业用提高电价浮动范围，导致平均售电价格同比上升。单位成本元/兆瓦时，同比上升26.99%，毛利率7.7%，同比下降15.3个百分点。板块实现收入.24亿元，同比上升29.6%，营业成本.73亿元，同比上升55.3%，毛利为49.51亿元，同比下降56.52%，占公司总毛利比重4.47%。年动力煤价格大幅上涨，电力板块原材料成本大幅上涨72.9%，毛利大幅下滑。年全年公司燃煤机组装机量增加兆瓦，增幅达到18%。煤化工板块：量价齐升，毛利大幅上升。年，公司聚乙烯和聚丙烯合计销售量64.84万吨，同比上升5.77%。单位销售价格为.75元/吨，同比上升20.22%，单位销售成本.28元/吨，同比上升7.99%。板块实现收入58.51亿元，同比上升13.3%，营业成本46.33亿元，同比上升1.8%，毛利为12.18亿元，同比上升99.02%，占公司总毛利比重1.1%，毛利率20.8%，同比增加9个百分点。年业绩确定，煤炭高景气可望维持煤炭板块量价齐升，业绩增长迅速，而今年长协定价机制调整正式落地，长协价格中枢从元/吨上调至元/吨，公司长协占比超过80%，有望深度受益；从当前执行的价格来看，1-3月长协价格分别为、、元/吨，一季度均价（元/吨）同比上涨22.5%。而今年国内、国外动力煤价格均有大幅上涨，公司售价有望维持在高位，板块业绩将进一步提升。从未来的成长性来看，在国内碳达峰碳中和的指导方针下，煤炭利用坚持先立后破，还会平稳发展一段时间，但我们认为神华应该视为现金回报稳定的收息股而非成长股，其估值必然受到限制。根据公司规划，年主要资本开支将由煤炭转向电力，全年计划资本开支亿元，其中新能源业务开支达到50亿元，公司在现有的火电基础上进一步扩展新能源发电业务，将成为新的增长点。文章来源
碳达峰中和、微能网
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