ldquo坚持满仓rdquo少数

1，市场越是在底部区域，我们的选股就越不能变得保守，反而应该更加积极才对。2，一季度市场的风格发生了比较大的分化，成长股的调整幅度比较大，整个价值风格在回归。3，在去年成长风格非常占优的情况之下，我们坚持坚守了自己的特色和风格，使得今年一季度市场大幅调整的时候，受到的影响很小，反而略微有些盈利。4，我们一直在讲地产是中国的一个支柱性行业，地位非常重要。5，价值风格还在继续回归，背后的原因是很多价值行业的边际改善，包括我刚才所提到的地产、银行、煤炭等等。6，在一些经济发达的区域，风险控制做的比较好的区域，城商行是一个蛮好的选择。7，我们希望一季度做了这些投资策略的变化和仓位调整以后，在未来三个季度里，能够获得一个绝对收益和一个满意的回报。以上是少数派周良在4月8日季度策略会上分享的最新观点。少数派成立于年7月23日，其创始人周良曾被称做“券商资管超人”，经历过中国证券市场所有的周期循环，也见证了基金行业的兴盛发展。旗下产品少数派8号自年2月3日成立以来，截至最新净值日期4月7日，收益回报达**%，今年以来收益为**%。（点此认证查看）少数派在去年成长风格占优的情况下一直坚持的低估值的价值策略，所以从去年下半年市场调整以来，受其影响较小。此次策略会上，周良表示心态比较从容：“虽然一季度风风雨雨，各种事情使得大家比较担心，整体市场也有点恐慌，但这是大家感受中的风险。其实当前市场的风险其实是减小了，而不是扩大了，所以大家也要充满信心。既要坚定的持有，同时也要坚定的满仓，希望接下去的时间能够有一个比较好的表现。”除此之外，周良还通过行为金融学分享了对市场长短期表现的认识，以及少数派的仓位和行业配置。当然，和往期一样，会议的最后，周良一如既往的回答了投资者比较关心的一些问题。以下是本次策略会的重点内容，聪明投资者分享给大家。市场动荡时，我们坚持满仓，同时坚持低估值的价值策略刚刚过去的一季度市场非常动荡的，但是我们的态度是很鲜明的，市场越动荡，我们越要坚定满仓。一季度的市场经历了风风雨雨，包括俄乌战争以及由此导致的油价飙升；全球的通胀对整个中国股市产生的影响；俄罗斯被西方国家制裁。同时，一些中概股也受到了美国证监会的退市警告。但是我觉得最近这个问题已经开始逐步被解决了。中国经济也出现了增速下滑，大家都比较担心经济的走势，种种的因素叠加在一起，导致今年一季度股票市场走得非常弱。一季度市场的风格发生了比较大的分化，成长股的调整幅度比较大，整个价值风格在回归。我们一季度也没怎么赚钱，但是相比沪深跑赢了15个百分点。我们没有做任何仓位调整，依然坚持满仓，没有因为市场比较动荡而降低仓位。因为我们觉得市场的估值水平以及政策的支持，使得市场处在一个相对的底部区域。这个时候市场越是动荡，大家越是担忧，也会促使市场的底部形成。所以这个时候我们依然坚持满仓，同时也坚持低估值的价值策略。这种低估值价值策略是最近几年我们一直在坚持的，尤其去年6、7月份逆风比较厉害、成长股风格最强势的时候，我们没有放弃自己的风格去追那些强势的板块。从去年下半年，包括今年一季度调整来看，很多当时的热门品种平均调整幅度都有30%，拦腰一刀的也有很多。但是我们在去年成长风格非常占优的情况之下，坚守了自己的特色和风格，使得今年一季度市场大幅调整的时候，受到的影响很小，反而略微有些盈利。2月底适当增加了一些偏成长股的方向对于我们的投资者来讲，也是经受了去年这样一个考验，大部分投资者对我们非常信任，非常感谢大家的信任。另外，我们在一季度也做了一些调仓，利用成长股调整的机会，增加了第二个方向，偏成长股的一些投资。一方面，成长股经历了这一轮从去年2月份高点出现到现在，一年多的调整，有些成长股的性价比现在已经不错了，估值也变得便宜了。另外一方面，我们觉得经历了一年的调整，市场越是在底部区域，我们的选股就越不能变得保守，反而应该更加积极才对。同时，我们的投资策略也应该变的更加灵活，根据市场风格的变化，做一些实际的选择。我们也在不断学习，从过去两年的经验教训中做总结。所以我们在一季度2月底以后，适当增加了一些偏成长股的方向，目前占据大约20%的比例，依然是个很小的比例，我们的大头还在低估值的价值风格上。这是少数派今年一季度的表现，这种短时间的表现其实有很大的偶然性，无论是市场行情的涨跌，还是我们产品的强弱，都有很大的偶然性。感受中的风险不是实际的风险为什么说市场越是动荡，我们越要坚定满仓？这跟我们经常讲的行为金融学是有关系的，市场为什么会动荡？它是由当前发生的事件影响的，而且一个事情往往在发生以后，市场会做出反应。所以市场每天的涨跌都反映着那些当前发生的事情，未来的涨跌是由未来发生事情所影响的。你身边发生的种种事情，各种动荡不安的新闻，这些利空的叠加，都会影响走势，其实也在影响我们的投资心理，我们对风险的感受，会受到身边发生事情的影响。包括最近一季度的公募基金的申购，整个基金的申购进入了一个冰冻期，这是几年来申购量最少的时候。去年一季度其实是历史以来基金申购量最大的1个季度，1年过去以后，市场现在跌下来了，基金申购也进入一个冰冻期。这些风险，种种的事件对大家投资性的影响，使大家觉得市场风险很大，不敢去投资，哪怕投资了，会担心你的基金经理敢不敢把仓位放的很高。我们能够看到有些资深管理人把产品仓位给降下来的案例。但是大家感受中的风险不是实际的风险。从行为金融学来讲叫做近因效应，就是这些近期发生的事情，对于我们的影响特别大，所以我们会特别

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