今年市场主要是存量资金博弈，近期轮动行情明显。上周A股市场成长股大幅调整，价值股表现较强。上游资源品，作为稳增长主线最先受益的品种，其股价表现相对较好，能源板块基金收益率居前。
业绩是对公司股价影响最大的因素，从已披露业绩的公司中，可以看到上游资源类公司的股价确实是由业绩支撑的，其在去年高增长的基础上，今年一季度又实现了非常高的增长。比如：
广汇能源：年实现营业收入.65亿元，同比增长64.3%；实现扣非净利润50.90亿元，同比增长.51%。年一季度实现营业收入93.98亿元，同比增长70.10%；实现扣非净利润21.97亿元，同比增长.57%。紫金矿业：年实现营业收入.02亿元，同比增长31.25%；实现扣非净利润.81亿元，同比增长.21%。年一季度实现营业收入.71亿元，同比增长36.35%；实现扣非净利润60.43亿元，同比增长.01%。
广晟有色：年实现营业收入.99亿元，同比增长54.34%；实现扣非净利润1.45亿元，同比增长.70%。预计年第一季度公司实现扣非归母净利润0.79-0.94亿元，同比增长72.01%到.84%。平煤股份：年实现营业收入.99亿元，同比增长32.60%；实现扣非净利润29.19亿元，同比增长.14%。预计年第一季度公司实现扣非归母净利润16.49亿元，同比增长72.01%到.17%。
从以上数据可以看到，资源股的业绩增长持续性仍强。过去，资源股的周期都很短，机会较难把握，这次资源股的周期明显拉长。那么，这次资源股的持续性为啥变强了呢？资源股业绩持续高增长的逻辑
这轮资源股的业绩持续高增长，是由内外部环境共同作用的结果，总结下来有三大支撑逻辑。
1、全球高通胀，资源品价格中枢抬升，上游公司的业绩确定性和持续性增强。
新冠疫情爆发后，世界各国都释放了大量的流动性，美国3月CPI同比升8.5%,涨幅再超预期，大宗商品价格高位运行。
2、俄乌战争爆发后，原油价格爆涨，带动煤碳、天然气价格大幅上涨。
俄乌两国均是自然资源出口大国，随着两国交战时间的拉长，国际地缘政治影响还在加剧，资源品供需格局急剧改变，都预示着大宗商品价格还将持续处于高位。摩根大通近日发布的一份报告显示，大宗商品价格可能会在现在基础上再上涨30％到40％。
3、从需求端来看，我国受疫情规模性反弹的影响，经济压力较大，为实现GDP增长5.5%的目标，国家会加码“稳增长”政策，这将提升对上游自然资源的需求。
从供给端来看，在环保与碳排放政策趋严的背景下，传统能源的供给处于收缩的态势，虽然大宗资源品的价格飙升，但是供给趋势并没有改变。
供需结构的变化、战争、通股预期三大因素造就了大宗商品市场的一轮集体牛市，自然资源类的上市公司业绩纷纷站在了上市公司利润增速的前列。
截止年年底，上游采掘和原材料的利润占整体工业企业利润的比重超过40%。
上证自然资源指数
新冠疫情给世界带来的变化是长期而深远的，叠加国际地缘风险持续升温带来的供应格局重塑，可能导致全球即将迎来一个与通胀共舞的时代。通胀时代，资源为王。
但由于资源股品种众多、周期属性强，而且需要密切跟踪各种行业的高频信息，研究难度大。普通投资者可以借助上证自然资源指数来参与。
上证自然资源指数是由沪市中规模大、流动性好的50只自然资源类股票构成，均衡地覆盖了有色金属、钢铁、煤炭、稀有金属、石油石化以及农业等上游资源行业的优质上市公司。业绩暴增的广汇能源、紫金矿业、广晟有色、平煤股份都是上证自然资源指数的权重股。
资源行业大多数企业现金流较好，分红的股息率较高，比较契合当前A股的防御型市场风格。截至年4月13日，上证资源指数市净率为1.31倍，指数股息率水平为3.05%。
目前市场上跟踪上证自然资源指数的场外基金只有一只——博时上证自然资源ETF联接基金（），截至4月13日，该基金近一年累计获得40.32%的收益，业绩表现十分优秀。
数据来源：蚂蚁财富，截至.4.13
当前,A股市场正处于“磨底期”，作为当下市场的一个防御性品种，仍然值得积极
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