中国基金报记者张燕北
A股市场开年表现不佳，持续震荡下跌，而一些资金却在寻找布局方向，作为资金风向标的股票交易型开放式指数基金(ETF)整体呈现份额净增长状态。以区间成交均价计算，一个月内约有多亿资金净流入股票ETF。
从资金流向看，中证以及跟踪科创板、创业板相关指数的“双创板”类ETF基金等中小风格ETF年初获得资金明显偏爱。在行业主题ETF方面，券商、酒、新能源、医疗等行业ETF份额增加较多，而近期跌幅较大的军工、动漫游戏、稀土等行业ETF也出现资金流入。
亿资金逆势涌入A股ETF
中小风格ETF受青睐
年首月，A股市场震荡回落，量能出现明显萎缩。截至月28日收盘,创业板指月累计下跌2.45%，上证指数月跌7.65%，深证成指月跌0.29%。受此拖累，股票型ETF的表现自然也不尽如人意。Wind数据显示，年首月，在全市场只A股ETF（剔除月份成立的基金）中，仅有32只取得正收益，跌幅最大的国防ETF累计跌幅达到20.4%。
与此同时，ETF份额却逆势增加，呈越跌越买的趋势。截至月28日，全市场的A股ETF今年以来整体份额合计增加44.6亿份。只基金中，多达只产品在今年月份实现份额净增长和资金净流入，占比56.02%。
资金逆势布局的ETF不在少数。具体而言，89只ETF获得超亿元资金净流入，其中6只股票型ETF净流入资金超0亿元，其中8只为宽基ETF基金。
宽基ETF中，蓝筹型和中小风格ETF规模均有扩张，其中中小风格ETF更受青睐。华泰柏瑞沪深ETF份额在今年首月净增加2.6亿份，获得逾60亿元资金抢筹。同期，南方中证ETF获得44.06亿资金净流入，仅次于华泰柏瑞沪深ETF。
今年月份，跟踪科创50指数、创业板类指数及双创指数的“双创板”类ETF基金也成为资金抢筹对象。易方达创业板ETF、华安创业板50ETF、华夏上证科创板50ETF、易方达上证科创板50ETF及易方达中证科创创业50ETF等基金均获得0亿元以上资金净申购。
在中小盘风格和科技成长风格ETF整体遭遇大量净申购的同时，部分大盘蓝筹风格的宽基ETF产品遭遇大量净卖出。
截至月28日，今年首月资金流出最多的前0只股票ETF中，6只为宽基ETF，而4只为大盘蓝筹风格宽基ETF。
具体来看，截至月28日，月以来华夏上证50ETF份额下滑2.8亿份，缩水6.52%，资金净流出约40.59亿元；华夏沪深ETF紧随其后，净赎回2.55亿份，资金净流出3.26亿元。仅这两只基金，合计净流出资金约54亿元。此外，华安沪深ETF、平安沪深ETF基金分别净流出7.04亿元、2.44亿元。
针对宽基指数ETF近期的申赎动态，深圳一家公募指数投资部人士表示，ETF的申赎情况通常被视为投资风向标，资金整体流入股票ETF，代表资金对后市比较乐观，或判断市场风险释放后将迎来上涨。而宽基ETF主要为机构投资者持有，其申赎动向更能反映机构的态度。
资金更青睐中小风格ETF背后，业内预计年成长和小盘占优，在创业板、科创板和北交所的引领下,创新创造主题或仍继续维持相对热度,权益整体风格预计继续偏向成长。
行业主题ETF越跌越买
券商、新能源、医疗等强势吸金
就行业主题ETF而言，今年首月整体呈现越跌越买态势。6只净流入资金超0亿元的股票型ETF中，一半为宽基ETF基金。不少行业板块跌幅较深，净流入资金却居前，包括券商、酒、新能源、医疗等行业ETF。
Wind统计显示，国泰中证全指证券公司ETF、华宝中证全指证券ETF在今年首月分别增加36.22亿份、28.95亿份，净流入资金分别为40.82亿元、3.29亿元，成为月份最“吸金”的两只行业主题ETF。
此外，汇添富MSCI中国A50互联互通ETF、国泰中证新能源汽车ETF、华宝中证医疗ETF、华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发中证基建工程ETF、鹏华中证酒ETF等行业ETF均获得较多资金青睐。
值得一提的是，年以来跌幅较大的股票型ETF集中在军工、动漫游戏、医疗、稀土等行业，但这些ETF悉数获得资金抄底。统计显示，年以来跌幅排名前20的股票型ETF全部出现份额增长，包括鹏华中证国防ETF、平安中证医药及医疗器械创新ETF、国泰中证动漫游戏ETF、易方达中证军工ETF、华宝中证军工ETF、国泰中证影视主题ETF、华泰柏瑞中证稀土产业ETF等基金。
与此同时，也有部分行业ETF遭遇抛售。具体而言，天弘中证银行ETF月份涨幅为3%，却遭遇3.22亿元资金净赎回，成为今年首月资金净流出最多的行业ETF。另一只银行类ETF汇添富中证银行ETF也是越涨越卖，遭遇净赎回。
同期国泰中证煤炭ETF、汇添富中证主要消费ETF、华夏中证港股通50ETF等也遭遇较多净卖出。
北京一家大型公募市场部负责人表示，伴随着板块轮动加快，行业主题ETF市场资金“高抛低吸”的特征越来越明显。在行业指数低估区域，投资者一般会通过买入或定投的方式越跌越买，积累筹码；而随着指数反弹和上涨，也会在上涨过程中逐渐兑现收益，落袋为安。
他表示，由于年报业绩的催化作用,银行板块整体走出了独立行情，资金获利了结的心态浓厚，投资者边打边撤故而遭遇资金净流出。
“叠加宏观政策层面宽流动性宽信用利好，券商板块迎来政策、行业双景气。在业绩持续向好背景下，适逢当下市场正处于风格切换阶段，新基发售短期遇冷，券商作为非银中相对高业绩低估值的板块适宜开始布局。新能源的长期投资逻辑没有变,所以股价跌下来后,可能又迎来了布局的机会。医药则属于长牛赛道，多位业内人士建议投资者重点配置，尤其是有低位低吸的时候。”上述负责人进一步介绍到。
知名券商策略团队：A股开门红四个条件已经具备
兴业证券策略张启尧团队今日发布最新观点认为，A股“开门红”的四个条件已经具备
该团队认为，年月起将国企地产为代表的稳增长方向作为首推，《年度十大预测》中判断“年有望出现一波类似‘mini版’的指数行情”。年初调整后，我们根据四大指标判断市场调整已接近尾声。
开年以来市场持续回落，高景气、硬科技成长赛道大幅调整。一方面，美联储加息甚至缩表担忧升温、美债利率大幅上行、美股尤其是科技股大跌，持续拖累国内风险偏好。另一方面，年初场内增量资金流入放缓，叠加公募拥挤度高，也导致机构重仓的景气成长赛道调整尤为显著。
但当前，“开门红”的四个条件已经具备：
条件一、海外风险释放接近尾声，假期全球共振向上。A股节前市场已大幅回调、成交量显著收缩，避险情绪已充分释放，叠加外围市场的强劲表现，有望提振节后国内投资者的风险偏好。
条件二、国内政策宽松持续落地。近期发改委表示“坚定实施扩大内需战略”，要求“着力释放消费需求”、“促进投资合理增长”等。经济下行压力下，开年以来包括降准、下调政策利率等稳增长措施已在加速落地，后续政策宽松也有望持续加码。
条件三、基金发行回暖，机构全面启动自购，存量博弈的格局改善。虽然历史上看公募基金自购规模放量不等于抄底型号，但市场大幅下跌后往往基金大规模自购是重要的底部信号之一。
条件四、热门赛道拥挤度回落至低位。
因此我们判断，节后随着海内外风险的逐渐缓解、政策宽松持续落地、存量博弈格局逐步改善、热门赛道拥挤度回落至低位之下，市场将迎来“开门红”。
结构上，聚焦调整较深、拥挤度压力释放较为充分、且景气依然向好的“小高新”，同时国内政策放松方向确定、“mini版”正在图途中，左侧布局受益于“稳增长”、边际“宽信用”的“大金融”。
投资策略：一方面把握金融地产等低估值修复行情，另一方面以长打短、逢低布局“小高新”。长期，聚焦科技创新的五大方向。）新能源（新能源汽车、光伏、风电、特高压等），2）新一代信息通信技术（人工智能、大数据、云计算、5G等），3）高端制造（智能数控机床、机器人、先进轨交装备等），4）生物医药（创新药、CXO、医疗器械和诊断设备等），5）军工（导弹设备、军工电子元器件、空间站、航天飞机等）。
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